暗号資産（特にビットコイン）をポートフォリオに組み込む理由として、よく挙げられるのが「株式とは違う値動きをするから分散になる」という説明です。

しかし、実務的に見るとこの話は少し単純化されています。

結論から言うと、暗号資産と株式の相関性は“時期によって変わる”です。

そして近年は、相関が高まる局面が明確に存在するというのが現実です。

① 相関性とは何か？

まず前提として、相関性とは

・1に近い → 同じ方向に動く

・0に近い → 関係がない

・−1に近い → 逆に動く

という指標です。

分散投資の理想は、相関が低い資産を組み合わせることです。

では、暗号資産と株式はどうなのか？

② 初期（2013〜2019年頃）は相関が低かった

暗号資産の初期段階では、

・投資家層が限定的

・機関投資家の参加が少ない

・独自要因で価格変動

していました。

この時期は、株式市場とほぼ無関係に動く局面が多かったため、分散効果が高いと言われていました。

③ 2020年以降は相関が上昇

転機は2020年以降です。

・機関投資家参入

・ETF承認

・金融緩和による流動性拡大

この結果、暗号資産は「リスク資産グループ」に分類され始めました。

特にNASDAQ（ハイテク株指数）との相関が高まります。

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