よく友人や知人と飲みの場で外国株投資の話になると、ほぼ必ず出てくるフレーズがあります。
「とりあえず米国株いいよね？」
「S&P500を買っておけば間違いないよね？」
実際、ここ10年〜20年のパフォーマンスを見ると、米国株が圧倒的に強かったのは事実ですし、私もやっていました。
そのため、外国株＝米国株、という認識を持っている方も多いと思います。
ただ、ここで一度立ち止まって考えてみて頂きたいのが、
「米国株“だけ”に集中することは、本当に合理的なのか？」
この記事では、私自身の頭の整理等も含めて、米国株の強さを否定せずに認めたうえで、それでもなお「国分散」という視点がなぜ重要なのかを、できるだけ感情論抜きで整理していきたいと思います。
まず前提として、米国株が強い理由は明確です
最初にハッキリさせておきますが、米国株が支持されているのは、決して雰囲気や流行ではありません。
理由はかなり論理的です。
米国は、
・世界最大の株式市場
・グローバル企業の集積地
・人口増加（移民含む）
・イノベーションが起きやすい環境
これらをすべて兼ね備えています。
アップル、マイクロソフト、グーグル、アマゾンなど、世界経済を牽引する企業の多くが米国企業です。
「世界経済に投資する＝米国株に投資する」という構図が成立してきたのも、ある意味当然です。
それでも「米国株一本」はリスクになる理由
では、「じゃあ米国株だけでいいじゃないか」という話になるわけですが、ここに落とし穴があります。
それは、米国株が優れていることと、集中投資が正しいことは別という点です。
どれだけ優れた市場であっても、
・政策
・金利
・インフレ
・地政学リスク
これらの影響をゼロにすることはできません。
実際、過去を振り返れば、米国株が長期間停滞した時期も何度もあります。
「これからもずっと米国が最強であり続ける」と断言できる人は、誰一人いません。
国分散の本質は「当てに行くこと」ではありません
ここで、国分散についての誤解を一つ解いておきます。
国分散というと、
「次に伸びる国を当てにいく」
「米国以外の国で一発狙う」
こういうイメージを持つ人がいますが、それは国分散ではありません。
国分散の本質は、
「外れたときのダメージを抑えること」
です。
つまり、
・どこが一番伸びるかを当てる
ではなく、
・どこがコケても致命傷にならない
この状態を作ることが目的です。
米国以外の外国株は「補助輪」として考える
国分散というと、「米国を減らして、新興国を増やす」という極端な発想になりがちです。
ですが、現実的な考え方はもっとシンプルです。
米国株を“主軸”に置きつつ、他国を“補助輪”として組み合わせる。
これが一番多くの投資家にとって、ストレスが少なく、続けやすい形です。
たとえば、
・欧州株
・先進国全体
・新興国株
これらを少しずつ組み合わせることで、「米国一国にすべてを委ねる状態」からは脱することができます。
欧州株・先進国株を組み合わせる意味
欧州株や先進国株は、米国株ほど派手な成長は期待しにくいかもしれません。
ただし、
・配当利回りが高め
・業種構成が米国と違う
・値動きのクセが異なる
といった特徴があります。
これは、「米国が調子悪いときに、全部一緒に沈まない」という効果につながります。
リターンを最大化するというより、ブレを抑える役割と考えると、非常に合理的です。
新興国株は「成長枠」だが、主役にはしにくい
新興国株についても触れておきます。
インド、ベトナム、インドネシア、中南米など、成長期待の高い国は確かに存在します。
ただし、新興国株は、
・値動きが激しい
・政治リスクが大きい
・為替の影響を強く受ける
という特徴があります。
そのため、新興国株をポートフォリオの主役にするのは、正直あまりおすすめしません。
あくまで、
・将来の成長に賭ける枠
・ポートフォリオのスパイス
このくらいの位置づけが、現実的です。
国分散を考えるときに大切な視点
国分散を考えるとき、「どの国を何％」という話に行きがちですが、それよりも大切なのは次の視点です。
・自分はどの下落に一番耐えられないか
・どこに集中すると不安になるか
・どんな値動きなら続けられるか
投資は、理論よりも「続けられるかどうか」が結果を左右します。
国分散は、リターンを上げるためというより、メンタルを安定させるための仕組みと考えると、非常にしっくりきます。
結論：米国株は主軸でいい。ただし「一本足打法」は避ける
最後に結論です。
・米国株は、今後も重要な投資先
・主軸に据える判断は合理的
・ただし、米国一本に全振りはリスクが高い
だからこそ、米国株を中心にしながら、他国を少しずつ組み合わせる。
これが、多くの日本人投資家にとって、一番現実的で、長く続けやすい外国株投資の形だと思います。
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